Часто в экономических новостях можно услышать о фьючерсах, однако мало кто понимает, что это такое. Ниже будет доступным языком рассказано о расчетных фьючерсах.
О фьючерсах простыми словами
Суть инструмента ясна из названия: это контракт с исполнением в будущем. Т. е. сделка заключается здесь и сейчас по текущей цене, а исполняется через установленное время. И не имеет значения, какова цена актива будет в будущем. «Покупатель» и «продавец» актива обязаны в установленную дату выполнить свои обязательства. А биржа является гарантом исполнения контракта.
Пример фьючерсов
Чтоб было проще, следует рассмотреть условный бытовой пример. Фермер весной посадил картофель и собирается продать его в конце лета. Текущая цена составляет 50 т. р. за тонну. Никто точно не знает, какова будет цена картофеля осенью. Если рыночная цена по каким-либо причинам упадет, то фермер не досчитается запланированной прибыли. Поэтому он находит покупателя уже сейчас и заключает с ним сделку, по которой обязуется продать осенью ему 10 тонн картофеля за 500 000 рублей.
Покупателя это тоже устраивает. Он сразу может распланировать свой бюджет на будущее и защититься от риска возможного удорожания товара.
Наступает осень, и, допустим:
1-й исход: Цена картофеля упала до 40 т. р. за тонну. Происходит исполнение контракта: покупатель приобретает 10 тонн за 500 000 рублей. Тут выгоду получает продавец, так как текущая цена 10 тонн составляет 400 000 рублей.
2-й исход: Цена картофеля выросла до 60 т. р. за тонну. Здесь выгоду получит покупатель, так как ему придется заплатить меньше, чем стоит картофель на самом деле.
О расчетных фьючерсах на срочном рынке
Выше была объяснена сама суть фьючерса. Но именно на срочном рынке речь идет о расчетных фьючерсах. Поставка актива не подразумевается, и понятия продавца и покупателя здесь являются условными. На самом деле никто ни у кого ничего не покупает. Соответственно, никто ничего и не продает. Трейдеры сами являются эмитентами фьючерсного контракта. Фактически две стороны просто заключают пари с целью получения прибыли. А биржа является связующим звеном и проводит расчет между трейдерами.
Проще говоря, со счета одного трейдера будет переведена сумма (разница между ценой фьючерса и текущей ценой) на счет другого.
На срочном рынке есть масса доступных активов для заключения фьючерсного контракта: акции, облигации, индексы, валюта, золото, нефть, зерно и т. д. И волатильность везде разная. Из-за этого биржа всегда берет при заключении сделки ГО – гарантийное обеспечение. Сумма ГО после клиринга будет постоянно меняться до момента исполнения контракта. Пока все сложно звучит, но сейчас станет ясно.
Пример фьючерсов на золото
Допустим, текущая цена золота составляет 5 000 рублей за 1 грамм. Один трейдер считает, что скоро металл будет расти в цене. Поэтому он заключает с «продавцом» фьючерсный контракт на покупку 100 граммов золота через 5 дней за 500 000 рублей. Теперь ровно через 5 дней «покупатель» обязан прибрести 100 граммов металла за эту сумму. Соответственно, «продавец» должен продать актив именно за 500 000 рублей.
Биржа, как уже говорилось, является гарантом, поэтому временно берет со счетов обоих трейдеров по 10% в качестве ГО. Получается, что для заключения сделки нужно иметь всего лишь 50 000 рублей на счету. Но лучше с запасом на случай увеличения ГО (брокер может увеличить его, если ситуация на рынке привела к непредвиденному росту волатильности).
Итак, для заключения сделки у продавца на счете блокируется 50 000 рублей. Далее идет ежедневный клиринг. Результат зависит от текущего изменения стоимости актива. Допустим, ситуация была следующая:
День 2. Золото подорожало до 5 100 р. За грамм. Т. е. теперь 100 граммов металла стоит 510 000 рублей. Соответственно, после клиринга со счета «продавца» на счет покупателя будет зачислено 10 000 рублей.
День 3. Металл подорожал до 5 300 р. В результате клиринга на счет покупателя со счета продавца будет перечислено еще 20 000 р.
День 4. Золото подешевело до 5 200 р. После очередного клиринга уже со счета покупателя на счет продавца вернется 10 000 рублей.
День 5. Металл стал стоить 5 100 р. Происходит исполнение контракта. Так как цена фьючерса была 500 000 рублей, а теперь 100 граммов золота стоит 510 000 руб., то происходит крайний клиринг: со счета покупателя на счет продавца переводится еще 10 000 рублей. Теперь покупатель забирает обратно свое ГО и еще 10 т. р. сверху. Это и будет его доходом. А продавец в качестве ГО забирает обратно на свой счет 40 000 рублей, т. е. терпит убытки.
При торговле фьючерсами следует всегда помнить о рисках. Только обученный трейдер сможет максимально правильно прогнозировать изменение стоимости активов.
